Piyasalar TCMB'den sınırlı faiz indirimi bekliyor

HSBC stratejistleri Ali Çakıroğlu, Shubham Sharma ve Tolga Ediz tarafından hazırlanan raporda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) faiz politikasının iki aşamada değerlendirildiği belirtildi. Faiz indirim süreci yıl sonu ve sonrasını kapsamaktadır.

Rapor, yıl sonuna kadar bir haftalık repo faizinde 200 baz puanlık indirim beklentisinin genel olarak yaygın bulunduğunu, fakat piyasaların aynı dönem için yaklaşık 150 baz puanlık gevşemeyi fiyatladığını göstermektedir. Stratejistler, mevcut piyasa fiyatlamasının bu iki tahmin arasındaki fark dikkate alındığında, 200 baz puanlık indirim beklentisinin karşılanmasında zorluk yaşanmayacağını değerlendirmektedir.

HSBC'ye göre asıl belirsizlik gevşeme döngüsünün sonraki dönemde ne ölçüde devam edeceğidir. Yatırımcılar ihtiyatlı bir tavır takinerek tüm sürece yayılmış yaklaşık 300 baz puanlık indirim fiyatlamışlardır; bu, bir haftalık repo faizinin yüzde 34 seviyesinde kalmasını ifade etmektedir. Bu seviye, Bloomberg'in yüzde 28'lik ve HSBC ekonomistlerinin yüzde 21'lik tahminlerinin üstündedir. Banka, piyasadaki bu temkinli yaklaşımın jeopolitik gerilimler ve yüksek küresel faiz oranları gibi risk faktörlerini yansıttığını kaydetti. Raporda ayrıca gevşeme sürecinin ilerlemesiyle yatırımcıların daha hızlı veya kapsamlı indirimleri fiyatlamaya eğileceği ve bu durumda en fazla kısa vadeli faizlerin olumlu etkileneceği belirtilmektedir.